Optioner Och Sitt Effekt On The Företag

Forskning FUNKTIONER Aktieoptioner Resultaträkning, balansräkning. Finansiell redovisning påverkan av aktieoptioner är ett ofta missförstått ämne för investerare Denna kolumn kommer att undersöka effekterna av optionsoptioner i balansräkningen och resultaträkningen. Det kommer också att innehålla ett exempel på konsekvenserna av alternativ på utspädd vinst per aktie. Med Phil Weiss TMF Grape 12 oktober 2000. Den senaste månaden skrev jag en introduktion till aktieoptioner där jag granska kompensationsaspekterna, de främsta fördelarna och nackdelarna och de olika typerna av alternativ som kan vara Beviljas. Jag gillar att fortsätta denna serie med en diskussion om effekterna av aktieoptioner i balansräkningen och resultaträkningen Min diskussion ikväll kommer att koncentrera sig på icke-kvalificerade aktieoptioner NSOs Om du inte känner till den termen, vänligen gå tillbaka till min inledande kolumn. En av de största invändningarna mot redovisning av aktieoptioner är att de allra flesta företag inte registrerar någon kompensationskostnad D till aktieoptionsbidrag Följaktligen får dessa företag, som står för sina optioner enligt APB 25, den ursprungliga redovisningsansvarige som beskriver behandlingen av aktieoptioner enligt amerikanska generellt godkända redovisningsprinciper GAAP, inte att dra av den inkomstskattförmån som uppnåtts från övningen av sådana optioner Istället går denna skatteförmån genom egenkapitalavsnittet i bolagets balansräkning. I många fall kan du se beloppet av denna förmån som återspeglas i förklaringen av förändringar i aktieägarandelarna. Eftersom redovisning är ett dubbelregistreringssystem, är den andra sidan av Förändringen till eget kapital är en minskning av inkomstskatt som betalas till IRS. Regleringsmetoden Redovisningsreglerna kräver emellertid att skatteförmånen som nämns ovan återspeglas i beräkningen av utspätt vinst per aktie EPS, vilket beräknas via Treasury Stock Method TSM TSM antar i korthet att alla pengar i optionsoptioner utövas i början av en finansiell p Eriod eller utfärdandedatum, om det senare. Anledningen till att denna metod för att beräkna EPS kallas TSM är att den använder intäkterna från hypotetisk utövande av optionsoptioner för att återköp av aktier i aktier - sådana aktier kallas egna aktier Detta tjänar faktiskt att minska utspädningseffekten av aktieoptioner. Oroa dig inte om det här låter lite förvirrande. Jag ska ge ett exempel på hur det fungerar inom kort. Det finns faktiskt en ny redovisningsstandard FAS nr 123 som rekommenderar att företag registrerar kompensationsutgifter för deras anställda Aktieoptionsbidrag Detta alternativ, som tar ut kompensationsutgifter för det verkliga värdet av optioner som beviljas anställda, ignoreras i stor utsträckning Ett företag som följer denna redovisningspraxis är Boeing Airlines NYSE BA Om du tittar på resultaträkningen ser du Denna kostnad återspeglas i linjen kallad aktiebaserad plankostnad. Genom att följa FAS nr 123 kan Boeing också känna igen några av de skatteförmåner som är förknippade med optionsoption övning naturligtvis skatteförmånen är mindre än den faktiska kompensationskostnaden. Nu låt oss försöka lägga till några nummer bakom det jag har pratat om och se vad som händer. Genom att arbeta genom det här exemplet antar vi att alternativen redovisas för under APB 25 och att företagen inte registrerar någon kompensationsutgift för beviljande av köpoptioner. Du kanske vill ta en kort paus innan du går igenom exemplet Går dig något kallt att dricka och en räknare också, eftersom det enda sättet jag kan tänka på gör detta är att springa igenom en massa siffror och beräkningar. Först måste vi göra vissa antaganden om hur många alternativ som faktiskt utövades för att beräkna balansens påverkan. Det bör noteras att i den här delen av exemplet kommer jag bara att hänvisa till de faktiska alternativen som utövas. I den andra delen ska jag hänvisa till det totala antalet utestående optioner. Båda behövs för att bestämma den fullständiga bokslutskonkurrensen. Det borde Noteras också att det yttersta syftet med den andra delen av beräkningen är att bestämma hur många ytterligare aktier bolaget skulle behöva utfärda utöver det som det skulle kunna återköpa med intäkterna från optionsoptionerna i händelse av att alla utestående optioner utövades Om du funderar på det borde det ge mycket mening Syftet med hela beräkningen är att bestämma utspädd EPS Vi beräknar antalet aktier som måste utfärdas för att komma fram till utspädda andelstall Obs! Detta resulterar i en 14 000 ökning till kassaflöde vanligtvis kassaflöde från verksamheten Behandlingen av optionsoptioner på kassaflödesanalysen diskuteras mer fullständigt i nästa del av denna serie. Nästa måste vi lägga till ytterligare antaganden för att se vad som händer med EPS. s sammanfatta vad som hände här. Inkomster uttalande påverkan Ingen direkt Som noterat ovan har bolaget i det här exemplet valt att ta det traditionella tillvägagångssättet för aktieoptionskompensation n och har inte dras av någon kompensationskostnad i resultaträkningen Men man kan inte förbise det faktum att det finns en ekonomisk kostnad för aktieoptioner. De flesta företagens bristande återspegling av aktieoptioner i resultaträkningen har lett många att hävda att detta misslyckande resulterar i en överstatning av inkomsterna. Frågan om huruvida sådana belopp ska återspeglas i resultaträkningen är svårt. Det är lätt att hävda att exklusive effekterna av sådana optioner från bokföringsinkomsterna resulterar i att inkomst överdrives men det är också svårt att bestämma den exakta kostnaden för optioner vid tidpunkten för emissionen Detta beror på faktorer som aktiens faktiska pris vid tidpunkten för övningen och det faktum att det finns anställda som inte kommer att bli föremål för de alternativ som de beviljas. Balanspåverkan Aktieägarna ökade med 14 000 Företaget sparade 14 000 i skatter. Effekter per aktie Vid beräkning av utspädd EPS antar du att alla pengar som är in-the-money joner utövas till det genomsnittliga aktiekursen för perioden 25 000 aktier enligt option i det här exemplet Detta resulterar i att företaget behandlas som erhållit intäkter lika med värdet av antalet optioner utestående tider utövningspriset 500 000. Vidare, för ändamål Av denna beräkning anses det ha erhållit intäkter som motsvarar beloppet av den skatteförmån som skulle erhållas om samtliga optioner utnyttjades 262 500 Dessa intäkter används sedan för att köpa aktier till den genomsnittliga aktiekursen 15 250 aktier Denna siffra subtraheras sedan från Totalt antal aktieoptioner för att bestämma inkrementella aktier som skulle utfärdas av bolaget 9 750 Det är denna siffra som resulterar i ökningen av de totala aktierna som är utestående för utspädningen av EPS. I det här exemplet är företaget var tvungen att emittera 9 750 aktier och såg sin utspädda EPS sjunka från 2 50 till 2 38, en minskning med ca 5 Du kommer säkert att finna att skillnaden mellan grundläggande och utspädd EPS i detta exempel är lite större än normalt. I nästa del av denna serie ska jag diskutera hur optionsoptioner behandlas i kassaflödesanalysen. Om du har några frågor om vad som presenterats här, fråga dem om Vår Motley Fool Research Discussion Board. Fördelarna och värdet av aktieoptioner. Det är en ofta förbisett sanning men möjligheten för investerare att korrekt se vad som händer på ett företag och att kunna jämföra företag baserade på samma mätvärden är en av de viktigaste delarna av investeringen. Debatten om hur man redogör för företagsoptioner som ges till anställda och ledande befattningshavare har argumenterats i media, företagsstyrelser och även i den amerikanska kongressen. Efter många års skabbning har Financial Accounting Standards Styrelse eller FASB, utfärdad FAS-redovisning 123 R som kräver obligatorisk utdelning av aktieoptioner som börjar i första kvartalet efter 15 juni 2005 För att få veta mer, se Riskerna för alternativ Backdating T Rue Cost Of Stock Options och En Ny Approach To Equity Compensation. Investerare behöver lära sig att identifiera vilka företag som kommer att drabbas mest - inte bara i form av kortsiktiga resultatrevisioner eller GAAP jämfört med pro forma-intäkter - utan också för lång tid förändringar i ersättningsmetoderna och effekterna lösningen kommer att ha på många företag långsiktiga strategier för att locka till sig talang och motiverande anställda. För relaterad läsning, se Förstå Pro-Forma-inkomster. En kort historik om aktieoptionen som kompensation. Utställningsoptioner till företagets anställda är årtionden gamla År 1972 utgav Redovisningsprincipens styrelse APB utlåtande nr 25, där det krävdes att företagen skulle använda en egenvärdesmetod för värdering av aktieoptionerna som beviljats ​​företagets anställda. Med hjälp av inneboende värderingsmetoder som användes vid den tidpunkten, Företagen kunde utfärda köpoptioner utan att registrera någon kostnad på sina resultaträkningar eftersom optionerna ansågs ha ingen inledande grundvärde I detta fall definieras det inneboende värdet som skillnaden mellan bidragspriset och aktiekursens marknadspris, vilket vid tidpunkten för beviljandet skulle vara lika så, medan praktiken att inte registrera några kostnader för optionsoptioner började för länge sedan , antalet utdelade var så liten att många ignorerade det. Snabbare fram till 1993 162 miljoner kronor i Internal Revenue Code skrivs och effektivt begränsar företagsledningens kontantkompensation till 1 miljon per år. Det är vid denna tidpunkt att använda Aktieoptioner som en form av ersättning börjar verkligen ta ihop Sammanfattningsvis med denna ökning av optioner är det en rasande tjurmarknad i aktier, särskilt i teknikrelaterade aktier, vilket gynnas av innovationer och ökad efterfrågan på investerare. Det var snart inte bara toppen Ledande befattningshavare har erhållit aktieoptioner, men även rank-and-file-anställda. Optionsoptionen hade gått från en ledningsgruppsföretags fördel till en full konkurrensfördel för företag som önskar Att attrahera och motivera topp talent, speciellt ung talang som inte tänkte på att få några alternativ fulla av chans i huvudsak, lotteri biljetter i stället för extra pengar kom lönedag Men tack vare den blomstrande aktiemarknaden istället för lotteri biljetter var de alternativ som beviljades anställda lika bra som guld Detta gav en viktig strategisk fördel för mindre företag med grundare fickor, som kunde spara sina pengar och helt enkelt utfärda fler och fler alternativ, samtidigt som de inte registrerade ett öre av transaktionen som en kostnad. Warren Buffet postulated på staten saker i sitt brev från 1998 till aktieägarna Även om alternativen, om de är ordentligt strukturerade, kan vara ett lämpligt och till och med idealiskt sätt att kompensera och motivera toppchefer, är de oftast vildtilliga i sin fördelning av belöningar, ineffektiva som motivatorer och oerhört dyra för aktieägarna. Det är värderingstid Trots att det har gått bra, slutade lotteriet slutligen - och plötsligt. Den tekniskt drivna bubblan i lagret marknadssprängning och miljontals alternativ som var en gång lönsam hade blivit värdelösa eller undervattensföretagskandaler dominerade media eftersom den överväldigande girighet som ses hos företag som Enron Worldcom och Tyco stärkte behovet av att investerare och tillsynsmyndigheter tog tillbaka kontrollen över korrekt redovisning och rapportering För att läsa mer om dessa händelser, se De största aktiebedrägerierna hela tiden. För att vara överens med FASB, huvudkontrollorganet för amerikanska redovisningsstandarder, hade de inte glömt att aktieoptioner är en kostnad med reella kostnader för båda företag och aktieägare. Vad är kostnaden De kostnader som aktieoptioner kan utgöra för aktieägarna är en fråga om mycket debatt Enligt FASB är ingen specifik metod för att värdera optionsbidrag tvingas på företagen, främst på grund av att ingen bästa metod har fastställts. Personaloptioner som beviljas anställda har väsentliga skillnader från de som säljs på börserna, såsom intjänandeperioder och brist på överlåtelse endast den anställde kan någonsin använda dem I sitt uttalande tillsammans med resolutionen kommer FASB att tillåta någon värderingsmetod så länge den innehåller de nyckelvariabler som utgör de vanligaste metoderna, till exempel Black Scholes och binomial. De viktigaste variablerna är risken - fri avkastning brukar en tre - eller sexmånaders räntesats användas här. Expected dividend rate for security company. Implied eller förväntad volatilitet i den underliggande säkerheten under optionsperioden. Utnyttjandepriset för optionen. Expected företagets löptid eller löptid. Företagen får använda eget val när de väljer en värderingsmodell men det måste också avtalas av revisorerna. Det kan dock finnas överraskande stora skillnader i slutliga värderingar beroende på vilken metod som används och antagandena på plats, särskilt volatilitetsantagandena Eftersom både företag och investerare kommer in på nytt territorium här, värderingar och metoder är bundna att förändras över tiden Vad är känt är vad som har alrea Dy har inträffat, och det är att många företag har minskat, justerat eller eliminerat sina befintliga optionsprogram helt och hållet. Mot bakgrund av utsikterna att inkludera uppskattade kostnader vid tidpunkten för beviljandet har många företag valt att byta snabbt. Tänk på följande statistikbidrag av aktieoptioner som ges av SP 500-företag minskade från 7 1 miljarder 2001 till endast 4 miljarder 2004, en minskning med mer än 40 på bara tre år. Diagrammet nedan belyser denna trend. Räntan vid vilken ett förvaltningsinstitut lånar ut medel upprätthålls vid Federal Reserve till ett annat förvaringsinstitut.1 En statistisk mått på spridning av avkastning för ett visst värdepapper eller marknadsindex. Volatilitet kan antingen mätas. En amerikansk kongress godkändes 1933 som banklagen som förbjöd handelsbanker från deltar i investeringen. Nonfarm lön hänvisar till något jobb utanför gårdar, privata hushåll och nonprofit sektorn Den amerikanska presidiet för arbete. Valutan förkortning eller valutasymbol för den indiska rupien INR, indiens valuta Rupén består av 1. Ett första bud på ett konkursföretag s tillgångar från en intresserad köpare vald av konkursbolaget från en pool av budgivare. Skulle anställda kompenseras Med aktieoptioner. I debatten om huruvida alternativ är en form av kompensation använder många esoteriska termer och begrepp utan att ge användbara definitioner eller historiska perspektiv. Denna artikel kommer att försöka ge investerare nyckeldefinitioner och ett historiskt perspektiv på egenskaperna hos alternativ För att läsa om debatten om kostnadsutgifter, se Kontroversen över alternativet Expensing. Definitioner Innan vi får det bra, dåliga och fula, behöver vi förstå vissa nyckeldefinitioner. Tillval Ett alternativ definieras som rätt förmåga, men inte Förpliktelsen att köpa eller sälja en aktiebolagskurs eller bevilja optioner till sina anställda Detta gör det möjligt för anställda att köpa aktier av bolaget på ett bestämt sätt ris vet också som strejkpris eller tilldelningspris inom en viss tidsperiod vanligtvis flera år. Starkpriset är vanligtvis, men inte alltid, nära börskursen på dagen då alternativet beviljas. Till exempel kan Microsoft tilldela anställda möjlighet att köpa ett visst antal aktier till 50 per aktie förutsatt att 50 är aktiekursens marknadspris på det datum som optionen beviljas inom en period av tre år. Optionerna är intjänade även som upptagna under en period av tid. Värderingsdialogen Intrinsic Value eller Fair Value Treatment Hur att värdera alternativ är inte ett nytt ämne, men en decennier gammal fråga. Det blev en rubrikproblem tack vare dotcom-kraschen. I sin enklaste form handlar debatten kring huruvida man ska värdera alternativ inneboende eller som verkligt värde.1 Intrinsic Value Det inneboende värdet är skillnaden mellan aktiens aktuella marknadspris och lösenpriset. Om exempelvis Microsofts nuvarande marknadspris är 50 och alternativet s streckkurs är 40, är ​​det inneboende värdet 10 Det inneboende värdet kostnadsförs därefter under intjänandeperioden.2 Verkligt värde Enligt FASB 123 värderas alternativen på tilldelningsdatumet med hjälp av en optionsprissättningsmodell. En specifik modell är inte specificerad, Men den mest använda är Black-Scholes-modellen. Verkligt värde, som bestäms av modellen, kostnadsförs i resultaträkningen under intjänandeperioden. För att läsa mer, kolla in ESOs med Black-Scholes-modellen. Betraktades som en bra sak, eftersom den teoretiskt anpassade de anställdas intressen normalt de viktigaste cheferna med de gemensamma aktieägarnas teori. Teorin var att om en väsentlig del av en VDs lön var i form av alternativ skulle hon eller han vara Uppmuntras att hantera företaget väl, vilket resulterar i ett högre aktiekurs på lång sikt. Det högre aktiekurset skulle gynna både cheferna och de gemensamma aktieägarna. Detta står i kontrast till en traditionell kompensationsprog Ram som är baserad på att möta kvartalsvisa prestationsmål men det kan inte vara i de gemensamma aktieägarnas bästa. Till exempel kan en VD som kan få en kontantbonus baserad på resultatutveckling bli uppmanad att försena att spendera pengar på marknadsföring eller forskning och utvecklingsprojekt Att göra det skulle uppfylla de kortsiktiga resultatmålen på bekostnad av ett företags långsiktiga tillväxtpotential. Utbytesalternativen ska hålla cheferna på lång sikt eftersom den potentiella fördelen att högre aktiekurser skulle öka över tiden också Alternativprogram kräver en uppgörelseperiod i allmänhet flera år innan arbetstagaren faktiskt kan utöva alternativen. Dålig För två huvudorsaker var det som var bra i teorin slutligt dåligt i praktiken. Först fortsatte cheferna att fokusera främst på kvartalsprestanda snarare än på på lång sikt eftersom de fick sälja beståndet efter att ha utnyttjat optionerna Ledare fokuserade på kvartalsmål för att möta Wall St reet förväntningar Detta skulle öka aktiekursen och generera mer vinst för ledande befattningshavare vid deras efterföljande försäljning av aktier. En lösning skulle vara för företagen att ändra sina optionsplaner så att anställda måste hålla aktierna för ett år eller två efter att ha utövat alternativ Detta skulle förstärka den långsiktiga uppfattningen eftersom förvaltningen inte skulle kunna sälja beståndet kort efter att optionserna utnyttjats. Den andra anledningen till att alternativen är dåliga är att skattelagstiftningen gjorde det möjligt för ledningen att hantera vinst genom att öka användningen av alternativ istället för kontantlöner Om ett företag t ex trodde att det inte kunde behålla sin tillväxt i EPS på grund av en minskning av efterfrågan på sina produkter, skulle ledningen kunna genomföra ett nytt tilldelningsprisprogram för anställda som skulle minska tillväxten i kontantlöner. EPS-tillväxten skulle då kunna bibehållas Och aktiekursen stabiliseras som minskningen av SG A-utgiften motverkar den förväntade nedgången i intäkterna. Ugly Option-missbruket har tre stora negativa effekter. 1 Stora belöningar som ges av servilstyrelser till ineffektiva chefer Under boomtiderna växte optionspriserna alltför mycket, mer för C-nivå VD, CFO, COO osv. Chefer. Efter bubblingen sprängdes anställda som förfördes av löftet om alternativpaketets rikedomar att de hade arbetat för ingenting när deras företag vika styrelseledamöter incestuously beviljade varandra stora alternativpaket som inte förhindrade att bläddra och i många fall tillät de cheferna att utöva och sälja lager med mindre restriktioner än de som placeras på lägre Anställda Om optionsoptioner verkligen anpassade ledningens intressen till den gemensamma aktieägarens varför förlorade den gemensamma aktieägaren miljoner medan de verkställande direktörerna föll miljoner.2 Reparationsoptioner belönas underpresterande på bekostnad av den gemensamma aktieägaren Det finns en växande praxis att åter - alternativ som inte är pengar, även kallat undervattens, för att hålla anställda för det mesta vd som lämnar men sho Uld utmärkelserna prissätts Ett lågt aktiekurs tyder på att ledningen har misslyckats Repricing är bara ett annat sätt att säga bygones, vilket är ganska orättvist för den gemensamma aktieägaren, som köpte och höll sin investering. Vem ska återge aktieägarna aktier.3 Ökar i utspädningsrisk eftersom fler och fler optioner utfärdas. Överdriven användning av optioner har resulterat i ökad utspädningsrisk för icke-anställda aktieägare. Optionsutspädningsrisk tar flera former. Eps utspädning från en ökning av utestående aktier - Som optioner utövas antalet utestående Aktier ökar vilket minskar EPS Några företag försöker förhindra utspädning med ett återköpsprogram som upprätthåller ett relativt stabilt antal börshandlade aktier. Värderingar reduceras med ökade räntekostnader - Om ett företag behöver låna pengar för att finansiera räntekostnaden för aktierna kommer Stiga, minska nettoinkomst och EPS. Förvaltning spädning - Management spenderar mer tid att försöka maximera sin optionsutbetalning och finansiering av återköpsprogram för aktieägare än att driva verksamheten För att lära sig mer, kolla in ESOs och spädning. Bottom Line Options är ett sätt att anpassa anställdas intressen till den gemensamma aktieägarens aktieägare, men detta sker endast om planerna är Strukturerad så att flipningen elimineras och att samma regler om intjäning och försäljning av optionsrelaterade aktier gäller för varje anställd, vare sig C-nivå eller vaktmästare. Debatten om vad som är det bästa sättet att redovisa alternativ kommer sannolikt att vara en lång och Tråkigt men Men det här är ett enkelt alternativ om företag kan dra av optioner för skattemässiga ändamål. Samma belopp ska dras av i resultaträkningen. Utmaningen är att bestämma vilket värde som ska användas. Att tro på KISS håller det enkelt, dumt princip, värderar Alternativ till aktiekursen Black-Scholes optionsprissättningsmodell är en bra akademisk övning som fungerar bättre för handlade alternativ än aktieoptioner. Starkpriset är en känd förpliktelse. Det okända värdet ab under det fasta priset ligger utanför bolagets kontroll och är därför en ansvarsfrihet utanför balansräkningen. Vidare kan detta ansvar aktiveras i balansräkningen. Balanskonceptet får nu en viss uppmärksamhet och kan visa sig vara Det bästa alternativet eftersom det avspeglar karaktären av förpliktelsen en skuld samtidigt som man undviker EPS-påverkan. Denna typ av upplysningar skulle också tillåta investerare om de vill göra en pro formaberäkning för att se effekten på EPS. För att lära dig mer, se Riskerna för Options Backdating Den verkliga kostnaden för aktieoptioner och en ny strategi för Equity Compensation. Den ränta vid vilken ett förvaltningsinstitut lånar medel som förvaras i Federal Reserve till ett annat förvaringsinstitut. 1 En statistisk åtgärd av spridning av avkastning för ett visst värdepapper eller marknadsindex Volatilitet kan antingen mätas. En akt som amerikanska kongressen antog 1933 som banklagen, som förbjöd kommersiella banker att delta i investeringen. Nonfarm lön hänvisar till något jobb utanför gårdar, privata hushållen och nonprofit-sektorn Den amerikanska presidiet för arbete. Valutaförkortningen eller valutasymbolen för den indiska rupien INR, indiens valuta Rupén består av 1. Ett första bud på ett konkursföretags tillgångar från en intresserad köpare vald av det konkursföretaget Från en pool av budgivare.